中签就亏35本周这只新股创下近20年

清明小长假结束后，本周A股市场迎来4只新股上市。尚未盈利的普源精电4月8日登陆科创板，但上市首日破发，截至收盘下跌了34.66%，创出近20年来新股上市首日的最大跌幅，若按收盘价39.78元计算，中一签普源精电新股浮亏超过1万元。

《每日经济新闻》记者注意到，相比此前，近期A股市场新股首日破发的情况明显增多。3月14~31日，沪深两市上市新股27只，其中首日即破发12只，占比达44.4%，而今年1月5日至3月11日新股上市首日破发的比例仅为13.8%。剔除有市盈率红线的主板个股后，注册制下的创业板、科创板新股首日破发比例更是高达52%。

那么在新股破发概率较高的当下，投资者还能打新吗？该如何操作才能大概率避雷？

第一部分：三大维度透析破发潮，重灾区竟是他

相比其他新股，普源精电在上市首日破发，市场是存在一定预期。年到年，普源精电分别实现净利润.56万元、.04万元、-.64万元、-.77万元，近两年均未实现盈利。与此同时，网上投资者放弃认购数量为95.47万股，弃购金额.01万元，这些都是其破发的不利因素。

公开资料显示，普源精电是国内电子测量仪器领军企业，发行价为60.88元。招股书显示，普源精电以通用电子测量仪器的研发、生产和销售为主要业务，其主要产品包括数字示波器、射频类仪器、波形发生器、电源及电子负载、万用表及数据采集器等，是目前唯一搭载自主研发数字示波器核心芯片组并成功实现产品产业化的中国企业。

复盘来看，A股市场过去一共有过3次新股破发潮，分别是年5月-7月，年1月-9月和年12月-年9月，普遍都是在宏观环境走弱、流动性紧缩、市场情绪较低的区间当中，而这一次破发潮的主要原因，则是询价规则的改变使得发行价格有所提高，同时市场情绪的走弱对破发形成了催化作用。

去年中秋前夕，证监会修订发行与承销规则，优化报价制度，同时沪深交易所修订规则，完善高价剔除机制，其中最重要的一项便是最高报价剔除比例由“不低于10%”调整为“不超过3%”。

虽然监管层的目的是更加市场化定价，并且抑制“抱团报价”、干扰发行秩序，但这也导致部分新股发行价过高，超募现象回升，在市场情绪较弱的环境中，新股破发率就上去了。

据记者数据统计，从去年9月开始，全A股发行了只新股，有只新股破发，破发率达到39.53%，其中，年全A股发行87只新股，45只破发，破发率高达51.72%。

《每日经济新闻》记者通过详尽的数据统计，从三大维度，找到蛛丝马迹。

维度一：科创注册制占据高破发

众所周知，目前A股实施两套发行制度，一是北交所、科创板以及创业板“试点”的注册制，二则是主板市场保持的核准制。

年9月1日至年4月1日，A股一共发行上市了只新股，其中，核准制发行60只新股，注册制发行只新股。根据他们市场表现，核准制发行中的11只个股出现破发，破发率为18.33%，而注册制发行中的90只个股出现破发，破发率为46.63%，注册制发行的新股破发率显著高于核准制。

若再将时间拉近，今年发行87只新股，16只新股为核准制发行，破发2只，破发率为12.5%，而71只注册制发行新股，共破发43只，破发率为60.56%，其中，注册制首日破发新股数量达到21只，首日破发率29.58%。

不难看出，超半数注册制新股上市后出现市值缩水，而打新者中签率，今年有3成概率会出现上市即亏损，无法实现打新收益。

值得

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